מתחילת 2023 עת החל המאבק הציבורי סביב נושא הרפורמה/מהפיכה משפטית, וביתר שאת מאז אוקטובר 23, החל טרנד מאוד חזק של ישראלים שמחפשים דרכים להסתה והוצאה של כספים ונכסים לחו״ל, מתוך רצון לנהל את הסיכונים כפי שהם תופסים אותם, ובכלל זה יצירת אלטרנטיבות של השקעות בפלטפורמות שאינן קשורות למדינת ישראל. גם אני מקבל הרבה מאוד פניות כאלו, ונראה שבכל אירוע גדול של התקפת טילים ולחימה או הצהרות על ביטול הטבות מיסוי במכשירי חיסכון מסוימים, מתקבל פרץ נוסף של פניות.
באופן אישי, אני חושב שמשקיעים החל מהון מסויים צריכים באופן רגיל ונורמלי לחלוטין לנהל חלק מהנכסים שלהם בדולר ו/או אירו, כחלק מפיזור וגיוון של פורטפוליו השקעות ונכסים – זה עניין מקובל ולגיטימי. כמובן זאת מתוך הנחה שיש מספיק נכסים להשקיע ולפזר, ומספיק רזרבות בשקלים, בעיקר עבור מי שמרכז חייו הוא בישראל. אך לאחרונה, ובהתאם לסנטימנט, הדגש הוא פחות על אופי ההשקעות והחשיפה המטבעית אלא יותר על הפלטפורמה – או במילים אחרות, מחוץ לתחום השיפוט של המדינה.
עכשיו,
״לפי הספר״ אין הגיון עבור אדם שמרכז חייו בישראל והוא אינו מתעתד להעתיק את חייו למדינה אחרת- להעביר את כל הונו אל מחוץ לגבולות הארץ ולנהל אותו במטבע זר. בספר ההכשרה של מנהלי השקעות התיאוריה אומרת שבמקרה כזה צריך לדאוג שהרזרבות ישארו בשקלים. אבל כמו שאנחנו יודעים , פרסי נובל חולקו על התובנה (וההוכחה האמפירית שלה) שהחלטות פיננסיות לא בהכרח מגיעות מתוך רציונל פרקטי.
לכן, כאשר מגיעה אלי פנייה לבצע מהלך כזה, אז עם כל ההסתייגויות הנדרשות, והצורך לברר לעומק אם זה באמת מקרה המתאים למהלך כזה, אלו לרוב האפשרויות הבולטות אליהן מתכנסים והן באמת ברות ביצוע ורלוונטיות למשקיע הישראלי:
בנקאות שוויצרית, ברוקרים זרים ורכישת נדל״ן בחו״ל
בואו נרחיב על כל אחת מהאפשרויות , ונסקור חלק מהיתרונות והחסרונות של כל אחת:
לפני זה רק אציין שאני לא טוען שאלו האפשרויות היחידות, וכמובן שבאופן פרטני כל אחד יכול להגיע לעוד אפשרויות, אבל כאן אני מתרכז באלו הניתנות לביצוע בעזרת אנשי שירות מקומיים ומוטת שליטה מרחוק.
עוד סייג אחד לפני שמתקדמים: כל העלויות, סכומי מינימום ודרישות סף שאציין כאן, מגיעות מתוך אוסף של מקרים פרטניים ולא מייצגות את מדיניות הגופים, או מחייבות אותם או אותי לצורך העניין, יכול מאוד להיות שאני לא מדייק או שדברים השתנו – אז קחו את זה בערבון מוגבל.
יאללה , התחלנו…
בנקאות שוויצרית:
הבנקאות השוויצרית היא אולי בעלת המוניטין הכי אמין בעולם, נחשבת למאוד בטוחה ודיסקרטית, ולנהל בה נכסים זה כמעט סמל סטטוס. הרעיון הזה מאוד קוסם להרבה אנשים וזה באמת מאוד נחמד להגיד שיש לכם חשבון השקעות ה- UBS, HSBC, ג׳וליוס בר וכד׳… קצת כמו לנסוע על רכב יוקרה. גם אם לא בטוח שיש לכם את התקציב לזה – זה מרגיש טוב וכיף לדבר על זה.
בגיזרת היתרונות אפשר לציין שאין חשיפה למס עיזבון אמריקאי ואין מס רווחים על פקדונות.
בכל הקשור למינימום פתיחת חשבון, מיסוי ועלויות שוטפות של השקעות אחרות, זו כנראה לא האפשרות הזולה ביותר – וכמו בכל השקעה בפלטפורמה זרה, מס רווחי הון על השקעות בשוק הסחיר אינו מנוכה במקור ועל המשקיע לדווח בעצמו לרשויות המס הישראליות – מה שעשוי לגרור עלויות נוספות. (מצד שני כן יש פה אלמנט של דחיית מס שעשוי להוות יתרון במקרים מסוימים)
לרוב הבנקים המובילים יאפשרו פתיחת חשבון השקעות החל מסכום של כמה מיליוני דולרים/אירו, ויציעו מסלולי השקעה שונים עם עלות קבועה או משתנה של לפחות 0.5% לשנה לפני שאר העלויות של קנייה מכירה, דמי ניהול של קרנות וכו׳.
מבחינת הניהול עצמו ניתן להיעזר במנהל תיקים מקצועי מטעם הבנק עצמו, ויש גם אפשרות לבחירת מנהל תיקים ישראלי שיפעל מטעמכם, כמובן שתמיד יכולים גם לפעול לבד.
על כספים בבנקים שוויצרים אין ביטוח מובנה (בדומה לביטוח פדרלי בארה״ב) אך ניתן לרכוש פוליסות משלימות שיבטחו את הכספים המושקעים למי שזה רלוונטי עבורו.
כן כדאי לציין שלאחרונה נפתחו אפשרויות לפתיחת חשבון השקעות בבנק שוויצרי עם סכומי מינימום נמוכים הרבה יותר, מה שהופך אפשרות זו לנגישה יותר עבור המשקיע הישראלי, אך מבחינת האמינות והרצינות של ערוצים אלו אין לי עדיין מספיק מידע לחלוק.
לסיכום: מתאים בעיקר למשקיעים כשירים ומשפחות בעלות הון רב.
יש לכם שאלה? פנו עכשיו ונדבר!
ברוקרים זרים (בעיקר אינטראקטיב ברוקרס)
כאשר מדברים על ברוקרים זרים מתכוונים בעיקר לאינטראקטיב ברוקרס אשר מקיימת פעילות ותיקה ומוכרת בישראל ומשקיעים ישראלים רבים כבר נחשפו אליהם ואף השתמשו בשירותיהם. מדובר באפשרות נגישה וזולה עם מינימום הפקדה מאוד נגיש שכל אחד כמעט יכול לעמוד בו.
אפשרות זו ידועה בעיקר בשל עלויות המסחר ואחזקת התיק המאוד נמוכות. כן שווה לציין שיש עוד אפשרות כמו הברוקר צ׳ארלס שווב, עם עלויות נמוכות אפילו יותר (ללא עמלות מסחר – אך ללא שירות ותמיכה בעברית כאשר ההתנהלות היא ישירה מול הברוקר בארה״ב – לא מסובך אבל דורש יכולת להתנהל באנגלית וכמה שעות של עיסוק בבירוקרטיה לפתיחת החשבון)
בגיזרת היתרונות, אז ציינתי כבר את העלויות, התמיכה והשירות בעברית, והעובדה שבאמת הכסף מועבר לחשבון בנק זר מחוץ למערכת הישראלית (למי שרואה בכך יתרון). שווה לציין שכמו בכל מקרה של ניהול כסף בפלטפורמה זרה, כל התחשבנות המיסוי היא באחריות המשקיע מה שעשוי לגרור עלויות נוספות.
כן ישנה אפשרות לבחור מנהל תיקים ישראלי מקצועי שינהל עבורכם את התיק על גבי הפלטפורמה של אינטראקטיב, לרוב המינימום שידרשו לתיק השקעות מנוהל הוא באזור ה- 150-250 אלף דולר. יש כיום בערך 3-4 גופים ישראלים בעלי רישיון ניהול תיקים שמציעים אפשרות כזו, כאשר היתרון הוא כמובן בעובדה שאתם לקוחות של מנהל תיקים ישראלי שמדבר בשפה שלכם ונותן לכם שירות בשפה שלכם, ועל הדרך גם תופר עבורכם את הפרוצדורה של פתיחת חשבון באינטראקטיב.
יתרונות נוספים הם השקיפות מלאה על הפעילות בחשבון, הדוחות התקופתיים מהמנהל הישראלי והביטוח הפדרלי המובנה על הכספים עד סך של כ 250 אלף דולר עם אפשרויות הרחבה שונות.
בגיזרת החסרונות כמובן ניתן לציין את החשיפה למס עיזבון אמריקאי, אך במקרה הזה חייבים לציין שעל פי החוק היבש, גם אם תחזיקו ניירות אמריקאים בבנק ישראלי – מס עיזבון עדיין חל עליכם (שאלת האכיפה היא שאלה אחרת), וגם במקרה כזה טוב שיש מנהל שאפשר בשיחת טלפון אחת להנחות אותו מה לעשות עם הניירות במקרה הצורך (כמובן בני משפחה שהוגדרו לכך מראש)
לסיכום: אפשרות יחסית זולה ונגישה, מצריך התעסקות למי שרוצה לפעול לבד.
רכישת נדל״ן בחו״ל
אחת הדרכים העיקריות והנפוצות היא להשקיע את הכסף בארבע קירות במדינה זרה, אני כמובן מתכוון לרכישה ישירה של נדל״ן באופן ישיר ולא השתתפות בפרויקט כחלק מקבוצת משקיעים, כי כאן זה כבר לא חד משמעי (תלוי בהתאגדות המשקיעים ובעוד גורמים) וגם לא בשליטה שלכם.
אם נדייק את האפשרויות הנפוצות, הכוונה לסינגל פמילי בארה״ב או לדירה להשקעה במדינות כמו יוון, ספרד או פורטוגל שהפכו מאוד פופולאריות ועוד יעדים ותיקים יותר כמו גרמניה שהייתה תמיד יעד עבור ישראלים. אך בגדול הכוונה היא לכל מדינה שהיא לא ישראל.
במקרה הזה העניין די ברור ופשוט – לפחות מבחינת הקונספט. הכסף שלכם עוזב את גבולות המדינה ואתם נרשמים כבעלים של נכס במדינה אחרת. כן חשוב לציין שאם אתם עדיין תושבי ישראל ומשלמים פה מיסים, עדיין חל עליכם החוק הישראלי ואתם חייבים לדווח לרשויות המס על הרווחים שלכם מהנכס הנדל״ני שברשותכם ולשלם את המס הנדרש גם בישראל ובהתאם לאמנת המס עם המדינה בה מוחזק הנכס.
היתרון הוא כאמור שהכסף שלכם מושקע בנדלן שהוא בבעלות בלעדית שלכם. החיסרון הגדול מתחלק לשניים – אחד, הכסף לא נזיל אבל ככה זה נדל״ן, זה לא ייחודי לחו״ל. החיסרון השני הוא שאתם פועלים במדינה שלא בטוח שאתם מכירים מספיק את כל החוקים, את התרבות, את האנשים ואת המנהגים המקומיים, מה שעשוי לעיתים להוות בעיה.
לכן הטיפ במקרה הזה הוא קודם כל לפעול במדינות בהם השוק כמה שיותר משוכלל ושקוף, מדינות כמו ארה״ב, גרמניה, אנגליה, הולנד. הרבה פעמים זה פחות אטרקטיבי מבחינת התשואה, אבל כנראה יותר בטוח למשקיע זר.
טיפ שני הוא להיעזר באנשים שמכירים היטב את השטח את המדינה בה אתם משקיעים. זה לא חייב להיות ישראלים, אבל כן כדאי שאלו יהיו אנשים אמינים ובעלי הניסיון הדרוש שגם ניתן לוודא ולברר אודותם בעזרת תהליך בדיקה יחסית פשוט.
כולנו מכירים את הכותרות והסיפורים על הסכנות שברכישת נדל״ן במדינה זרה ללא הכרות מספיק מעמיקה וללא תמיכה של איש מקצוע אמין. אתם לא רוצים למצוא את עצמכם קונים נכס במחיר מופקע, קונים באזור בו יש פולשים לדירות שקשה מאוד להוציא, קונים בשכונות לא טובות עם אוכלוסיה בעייתית, וכו׳…
בסוף מדובר פה בתורה שלימה שקצרה היריעה מלהכנס אליה כאן, אבל אני כן יכול להגיע שיש יותר מאיש מקצוע אחד או שניים שיכולים לעזור לכם בנושא ולהביא אתכם לעסקה טובה ובטוחה, בטח בסיכוי גבוה יותר מאשר לעשות את זה לבד.
לסיכום: טווח אפשרויות נרחב מבחינת עלויות וגאוגרפיה – אבל מחייב התמצאות טובה בשוק המקומי.
בסיכומו של דבר,
ההחלטה להוציא כספים מישראל ולהשקיע אותם בפלטפורמות/מדינות זרות יש בה גם אלמנטים נכונים אובייקטיבית של הגיון פיננסי והזדמנויות השקעה שלא תמיד יש בשוק הישראלי או בהשקעות שקליות, ויש בה גם הגיון של פיזור סיכונים הן מבחינת גיאופוליטית והן מבחינת פיזור מטבעי, יחד עם זאת, יש בה גם הרבה אלמנט רגשי שנועד לספק פתרון מפני חששות שלא תמיד אפשר לתמחר.
המטרה של המאמר הזה היא לא להגיד לכם מה נכון או לא נכון עבורכם, כי כל מקרה לגופו ומה שמתאים למשקיע א׳ לא בהכרח מתאים למשקיע ב׳, אלא המטרה היא לספק לכם מידע ראשוני על האפשרויות הנפוצות ביותר.
מי שמעוניין לדון יותר לעומק באפשרויות שמתאימות עבורו ואולי גם אפשרויות אחרות שלא פירטתי כאן, מוזמן להשאיר פרטים ולפנות.
לנוחיותכם, מצורפת טבלת סיכום של כל האפשרויות:
